A história de 2010 foi uma fragmentação. E como o dominó que caíram: desta vez no ano passado a bolsa de Tóquio lançou Arrowhead, um novo sistema de negociação parcialmente projetado para evitar concorrência de Chi-X e os PTSs (como plataformas de negociação alternativas lá são conhecidas).
A troca ASX na Austrália está prestes a se sentir quente explosão da concorrência, uma das razões por que propõe mesclar com SGX de Singapura.
E em Fortaleza Espanha – há muito resistente para as forças competitivas da DMIF – Bolsas y Mercados Españoles (BME) – começou a perceber seu monopólio não pode durar, enquanto um challenger caseiro parece estar a surgir.
O equipamento mais recente para soltar é o Brasil.
Como o meu colega Jonathan Wheatley relatórios sobre beyondbrics, blog de mercados emergente da FT, parece que existe um plano embrionário para configurar uma plataforma de negociação das ações que desafiaria BM & FBovespa, a troca de monopólio no Brasil.
À primeira vista, isto parece inevitável. Brasil atraiu enormes fluxos de carteira de investimentos no ano passado e tornou-se muito mais fácil de acessar compartilhamentos brasileiros como o segmento Bovespa da bourse promoveu tecnologia, facilitando o acesso.
BM & FBovespa abriu um escritório de marketing em Londres no ano passado, liderado por Cathy Lyall, um ex-executivo da Chicago Board of Trade que conhece os mercados globais bem e deve ajudar a troca baseada em São Paulo tocar em um pool mais amplo dos comerciantes em negociação centros como Londres.
Mas não é tão óbvio que o BM & FBovespa é tão vulnerável como muitos outro incumbent intercâmbios que enfrentaram upstarts novos. As coisas poderiam ser diferentes desta vez.
Por um lado, não há nenhum apoiadores para essa nova plataforma de negociação ainda. E há sinais de que os candidatos mais óbvios – bancos locais e corretores que presumivelmente são os maiores clientes da Bovespa – podem querer queimar suas pontes com uma troca que parece estar fazendo um bom trabalho de modernização rápida.
Ainda hoje, ele anunciou um acordo com FlexTrade, uma-americana tecnologia empresa comercial, que permite aos investidores usar o acesso ao mercado directo a BM & FBovespa através de FlexTrade.
Em outros lugares o exchange cortar taxas para traders de alta frequência, introduziu partilha e acesso ao mercado directo dos derivados e acções, desenvolveu um esquema de tomada de mercado de cash equity opções e consolidou uma aliança estratégica com o CME Group nos Estados Unidos. Ele também está construindo uma plataforma multi-asset.
Em conjunto, estas medidas mostram que o câmbio brasileiro antecipou a evolução do mercado estrutura muito melhor do que outros operadores históricos fizeram em mercados mais maduros-se pensa de quanto tempo demorou a bolsa de Londres para acelerar o ritmo para a chegada de turquesa e Chi-X e a abraçar a alta frequência de negociação.
Alison Crosthwait, diretor de pesquisa de comércio global em Instinet, o corretor pertencente a Nomura, diz que para enfrentar crises financeiras regionais que varreram a América Latina nos últimos anos de 15-20, regulador do mercado do Brasil desenvolveu um "capital robusto mercado estrutura quadro".
"Este quadro, combinado com uma plataforma aprimorada e uma estrutura de preços baixa, ajudou o BM & FBovespa com êxito Tribunal grupos comerciais de alta-frequência ao longo dos últimos anos em um esforço preventivo para afastar os concorrentes que erosão as ações de outros operadores de câmbio".
Os usuários às vezes se queixam das altas taxas cobradas pelo BM & FBovespa. Mas os pacotes de troca juntos toda uma série de serviços em sua estrutura de taxas, serviços que há muito tempo foram terceirizados por intercâmbios em Nova York e Londres para corretores (como os créditos das ações). Assim nós temos de ter o cuidado de fazer maçãs a laranjas comparações entre pares globais sobre as taxas.
Finalmente, talvez o mais significativo obstáculo para qualquer aspirante challenger é que, em valores mobiliários brasileiros as leis produzidas na esteira dos escândalos financeiros das ações mais de 15 anos atrás, qualquer nova plataforma teria que quer oferecem a gama inteira de intercâmbio comercial e serviços – uma proposta cara – de compensação ou configurar um local de execução pura e terceirizar o resto … Adivinhem quem? BM & FBovespa. Uma escolha difícil.